如果企业不能或不打算追加外部筹资，仅靠企业内部积累来满足销售额的增长对资金的需求，这种销售增长率称为内含增长率。（)

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发布时间：2022-07-12

更多“如果企业不能或不打算追加外部筹资，仅靠企业内部积累来满足销售额的增长对资金的需求，这种销售增长率称为内含增长率。()”相关的问题

第1题

如果现金流量适合比率大于1，表明企业经营活动所形成的现金净流量能够满足企业日常现金支出的

基本需要，不需要外部筹资;若该比率计算结果小于1，说明企业现金来源不能满足股利和经营增长的需要，不足的现金靠减少现金余额或外部筹资提供。()

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第2题

如果外部筹资销售增长比小于零，则表明( )。

A.企业不需要从外部筹资

B.企业需要从外部筹资

C.企业仅需要从外部债务筹资，不需要外部股权筹资

D.企业资金有剩余，可用于派发股利或进行短期投资

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第3题

某企业2018年末的资产负债表（简表）如下。资产负债表（简表） 2018年12月31日单位：万元资产期末数负债及股东权益期末数流动资产合计 2400 短期借款 460 长期股权投资 30 应付票据及应付账款 430 固定资产 650 应付职工薪酬 70 无形资产 120 流动负债合计 960 长期负债合计 320 股本 900 资本公积 350 留存收益 670 股东权益合计 1920 资产总计 3200 负债及股东权益总计 3200 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据及应付账款和应付职工薪酬等项目成正比，企业2018年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。要求回答以下几个问题：（1）预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率与2018年相同，董事会3.提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？（2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%,采用销售百分比法预测2019年外部融资额。（3）假设按（2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%,2018年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税税率为25%,请计算两种新增资金各自的资本成本和两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。（4）结合（3）,假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

A.答案： 1）该提案不可行。（2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

B.答案：（1）该提案可行。（2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

C.答案：（1）该提案不可行。（2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

D.答案：（1）该提案可行。（2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=3.88% 普通股的资本成本=16% EBIT=167.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.08 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

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第4题

企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部筹资需求的说法中，正确的有()。

A.股利支付率越高，外部筹资需求越大

B.销售净利率越高，外部筹资需求越小

C.如果外部筹资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资

D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部筹资

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第5题

下列有关资本结构理论的表述正确的是( )。

A.净收益理论认为，负债程度为100%时，企业价值将达到最大

B.净营业收益理论认为，负债多少与企业价值无关

C.MM理论认为，在不考虑所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受负债程度影响；但在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大

D.等级筹资理论认为，公司筹资偏好内部筹资，如果需要外部筹资，则偏好债务筹资

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第6题

某公司2009年有关资料如下：公司2009年的销售收入为10000万元，销售净利率为10％，2009

某公司2009年有关资料如下：

公司2009年的销售收入为10000万元，销售净利率为10％，2009年分配的股利为800万元，如果2010的销售收入增长率为20％，假定销售净利率仍为10％，所得税税率为40％，公司采用的是固定股利比例政策。 (1)预计2010的净利润及其应分配的股利； (2)按销售百分率分析法预测2010需从外部追加的资金； (3)若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：A以每股市价50元发行普通股股票； B发行利率为9％的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点(假设追加投资不会影响原有其他条件)； (4)若预计息前利润为3000万元，确定公司应选用的筹资方案。